Recharacterization是一种更正/转换IRA contribution的操作。
IRA每年的存入金额有收入限制。以Roth IRA为例，年初存入拥有更长的投资时间，然而年终时可能因为收入超过预期，导致存入金额超限。此时可以做一个recharacterization，使得在账目上与年初存入同等金额的traditional IRA等效(IRC Sec. 408(d)(6))。Recharacterization也可以反过来将traditional IRA的contribution“变成”Roth IRA的。注意这不是rollover。
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操作效果
我们举例说明recharacterization的效果。
假设Alice于2020年年初开设其第一个Roth IRA，并存入12k。她将前6k归为2019年的contribution，并购买X基金；将后6k归为2020年的contribution，并购买Y基金。2020年年底时，Alice发现因为taxable account的超额股票收益，她2020年的Roth IRA限额是0。
此时她可以在2021年10月15日（要求2020年4月15日完成报税或申请延期）之前做一个recharacterization更正错误。
券商会将Alice 2020年的6k Roth IRA contribution修改成traditional IRA contribution，并且将同比例的收益(allocable earning)也转移到traditional IRA。图中例子X fund涨到10k，Y fund只涨到8k，但是券商在计算2020年6k的allocable earning会将整个Roth IRA的earning按比例分配。因此6k的资金将附带3k的收益被转换到traditional IRA。账目上的效果与这6k在年初存入traditional IRA无异。
更复杂的，存在多笔Roth IRA存入记录的allocable earning计算请查阅26 CFR Sec. 1.408-11，其计算的思想是在任意时间点将收益对所有钱平均分配。
完成recharacterization之后，需要在报税单上注明这次操作。假如是报税之后操作的，则有修改报税(amend return)，并在其上注明“Filed pursuant to section 301.9100-2”。
Aggregation rule?
读者发现前述计算allocable earning像traditional IRA rollover的pro rata rule。在计算pro rata rule时，我们将traditional IRA内的资金视为一个整体，按比例分配basis和pre-tax portion。那么allocable earning的计算是否要遵循同样的IRA aggregation rule呢？
根据regulation(26 CFR Sec. 1.408-11 (c)(3))，aggregation rule不适用，
(3) In the case of an individual who owns multiple IRAs, the net income calculation is performed only on the IRA containing the contribution being returned, and that IRA is the IRA that must distribute the contribution.
Allocable earning只需要在做recharacterization中计算即可。
上图为一个修改后的例子。这次Alice把2020年的contribution单独存入第二个Roth IRA。此时Alice的recharacterization可以只对Roth IRA #2进行。因为Y基金的表现不如X，Alice的traditional IRA被同时移入的earning减少到2k。
Horse Race
2018年之前，有一种叫horse race的策略可以给Roth conversion省税。方法是对Roth conversion在事后做recharacterization。
2017年的Tax Cuts and Jobs Act废除了这种recharacterization，故目前该策略已经无法被执行。这里回顾一下，帮助大家理解recharacterization的省税原理。
假设2015年Bob希望做10k的traditional IRA -> Roth IRA rollover。他在2015年先做20k的conversion：将其中10k转账到(空的)Roth IRA #1, 购买X基金；将剩余10k转账到(空的)Roth IRA #2, 购买Y基金。
在recharacterization的截止日期2016年10月15日之前，Bob检查账户余额。上图显示了一种可能的情况，X基金涨到20k，而Y基金涨到12k。那么显然Roth IRA #1的这个rollover用10k的taxable conversion为代价获得了20k税后资金，而Roth IRA #2则用同样的代价，只获得了12k税后资金。因此我们选择将Roth IRA #1保留，而将Roth IRA #2中的12k用recharacterization撤回。
此策略名为赛马(horse race)，利用recharacterization 22个月的操作时间，选出效率最高的conversion，保留胜者，淘汰输家。其成立也有赖于recharacterization对单个Roth IRA计算需要撤回的收益。
一种可能出现的情况是投资亏损，
如上图所示，10k taxable conversion的代价只换来了8k的税后资金，显然是划不来的。这时可以先做一次recharacterization，再将8k原样做一次conversion到Roth IRA，则只需要支付8k taxable conversion的税。如果认为Z基金最终能涨回来，此操作相当于IRA的tax loss harvesting，而且涨回去获得收益已经则免税了。
再次提醒大家，Roth conversion的recharacterization已经被废除。但是此策略仍可部分用在contribution上。
例如Dave在2020年年初有6k资金将要存入IRA。其收入可以直接存入Roth IRA，而存入traditional IRA也可全额抵税。他选择全额存入Roth IRA。2020年3月，其Roth IRA资产缩水到4k。
此时，他可以做一次recharacterization。账目状态变成了他在年初对traditional IRA有6k的contribution，在3月有-2k的earning。这样6k的contribution可以抵税。他可以再将traditional IRA中的4k全额rollover到Roth IRA。这样他剩下2k的抵税额度，相当于存入Roth IRA计划不变的情况下做了一次tax loss harvesting，而且2020年底损失回复时不用再缴税。此策略其实与前图的Horse 3一样，只不过Roth IRA里的初始资金来自于Roth contribution。此时Dave的Roth IRA多了4k taxable conversion，其产生的收益也属于Roth IRA的earning，这对Dave今后从Roth IRA取钱可能稍有影响，见Roth IRA五年规则。
总结
本文介绍了一种转换IRA contribution的补救方法：recharacterization。文中的例子侧重Roth IRA，因为其收入限制更容易出现错误。
Recharacterization的22个月期限曾被展出horse race策略，用于选出最省税的Roth conversion。目前的法律已不允许针对Roth conversion的recharacterization，但如果收入满足直接存Roth IRA的条件，我们可以借鉴其思想用于目前仍合法的IRA contribution recharacterization。
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